Выручка составила 16,9 млрд $ (-5%).
Показатель EBITDA составил 8,7 млрд $ (-17%).
Чистая прибыль составила 5,9 млрд $ (-16%).
Что повлияло на финансовые результаты?
Положительный эффект от роста цен на никель и кобальт, а также восстановление объёмов производства был нивелирован снижением цен на медь и металлы платиновой группы.
Другим негативным фактором стал рост себестоимости из-за удлинения цепочек поставок.
Прочие показатели
Капитальные затраты выросли на 55% до 5,9 млрд $ благодаря плановому росту инвестиций во флагманские экологические и горно-металлургические проекты.
Свободный денежный поток (FCF) составил 0,4 млрд долларов против 4 млрд $ в 2021 году.
Снижение в основном связано с ростом оборотного капитала на 2,734 млрд $.
Из которых рост на 2,4 млрд $, по мнению компании, произошёл из-за санкций.
К слову, менеджмент ожидает снижение оборотного капитала в 2023 году, то есть это разовая вещь.
Компания, которая производит 1,5-2% всех автомобилей в мире внезапна стала стоить дороже, чем в совокупности все производители автоконцернов.
Акции Тесла подорожали в 10 раз с начала 2020 года до середины 2022 года, как так?
Сбербанк — прибыль превысит 1 трлн рублей. Банк торгуется с форвардной оценкой P/E = 3, P/BV = 0,47х. Дисконт к средней оценке составляет 45%. Главным драйвером роста будет выплата дивидендов согласно див. политике в размере 50% чистой прибыли.
Мосбиржа — мультипликатор P/E2023 = 5,7 — 6х против среднего исторического значения 11х и 20х у аналогов. Драйвер роста — возврат к выплате дивидендов.
Лукойл - торгуется исходя из мультипликатора EV/EBITDA = 1,8х, что предполагает дисконт в 53% к историческим значениям. Див. доходность 17%. Выплата в январе 2023 года.
Риски: эмбарго на нефть, и пока не ясно, как это сильно отразится на результатах компании.
Новатэк - торгуется по мультипликатору EV/EBITDA 2023П = 6.8х, что предполагает 42% дисконт к 5- летней средней.
Драйверы роста:
Реализация инвестиционных проектов Ямал СПГ, высокие цены на газ, дивиденды — доходность 7%.
Русал - низкая оценка около 1,7х EBITDA, если учитывать долю в ГМК Норильского Никеля.
Отвечает аналитическая компания SBER_CIB.
Традиционно в конце года большое количество аналитических агентств публикуют свои прогнозы на 2023 год.
По традиции каждый год я делаю конспекты данных стратегий и ищу интересные инвестиционные идеи.
Поехали.
Базовый сценарий